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www.088zr.com:研报精选:火电业绩迎来井喷 龙头业绩Q1暴增57倍!

来源:中金网 2018-07-12 14:15:09

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近期,乘联会发布6月新能源汽车厂家销售数据。6月,全国共销售新能源乘用车7.17万辆,同比增长74%,环比下降22%。尽管补贴下降,但是销量同比增加明显,龙头车企受益明显。

  

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  一、六月新能源车销量同比暴增7成 这三家公司绝对不容错过!(国金证券)

  近期,乘联会发布6月新能源汽车厂家销售数据。6月,全国共销售新能源乘用车7.17万辆,同比增长74%,环比下降22%。尽管补贴下降,但是销量同比增加明显,龙头车企受益明显。

  1、过渡期后,纯电A00级车销量大幅下降,纯电A0级及以上销量大幅增长:6 月12日起,我国执行2018年正式版新能源汽车补贴政策,大幅提高补贴门槛的同时也大幅降低低续航车型补贴,但对高续航车型的支持力度有所加大。6月新能源汽车销量总体继续保持高速增长,但环比略有下跌,主要是由于实施正式版补贴政策后,过去占主导地位的纯电A00级车性价比大幅降低所致。

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  2、结构明显改善,纯电A00级占比大幅下降,纯电A0级和A级占比迅速提升:6月新能源汽车销售结构出现重大变化。2018年前5月,纯电A00级车累计销量占纯电车型的67%,是新能源汽车市场的绝对主力,但6月单月销量占比仅为 34%。纯电A0级、A级车销量占比从前5月的9%和23%迅速提升至25%和41%,显示出补贴新政下高续航车型更受到消费者欢迎,新能源汽车消费大型化、实用化、高端化趋势得到印证。

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  3、北汽EX系列拔得头筹,主流车企插电A级车构成插电销量绝对主力:从具体车型看,6月纯电车型中北汽EX系列销量第一,达到5708辆,同比增长998%。荣威Ei5、奇瑞eQ、比亚迪E6、北汽EU系列分列第二到第五名,大多为纯电A级车,显示出小型纯电SUV和紧凑纯电车型以其高续航和实用性在补贴新政下受到热捧。

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  插电车型中,比亚迪秦延续强势地位,销量达到4606辆,同比增长1172%,市场占比21%。荣威ei6、比亚迪宋、荣威eRX5、传祺GS4分列第二到第五名,排名前五的车型均为紧凑级车,合计市场份额高达71%。

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  4、新能源汽车消费升级趋势成定局,主流厂商新车型迭出,下半年高品质车型将成为市场增长的主要动力:6月销量结构已经反映出补贴政策所引起的消费结构变化,车身更大、电池搭载量大、续航更高的纯电A0、A级车性价比逐步凸显。北汽新能源EX360、瑞虎 3xe、比亚迪元EV等小型SUV近期密集上市,续航里程超过300公里,补贴后售价在10万元内,具有高性价比,也满足了国内消费者对SUV的偏好,取得了优异的销售成绩。

  重点关注:新能源汽车高端化进程中,拥有先进技术储备、产品线丰富、市场地位稳固、口碑良好的新能源汽车产销龙头企业将受益。关注中高端新能源汽车整车标的:上汽集团、比亚迪。关注借壳SST先锋上市的北汽新能源

  二、火电业绩迎来井喷 龙头业绩Q1暴增57倍 竟然还是破净股!(华创证券)

  最近一段时间以来有业绩的个股都纷纷发布了半年报预告,火电行业迎来大幅改善,多股业绩成倍增长。火电龙头华电国际也不遑多让,虽然半年报还未公布,但是其一季度净利润增长同比暴增57倍,半年报业绩也十分值得期待。

  1、火电龙头之一,业绩触底回升。公司背靠华电集团,资产质量和资源禀赋优秀。截至2017年底,控股装机容量达4918万千瓦。发电资产主要位于负荷中心和煤炭资源丰富区域,有助于电力消纳和成本控制。受益量价齐升,2018Q1业绩触底回升,归母净利润6.9亿元,同比增长5707%,业绩回弹态势已然确立。

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  2、多因素向好促行业回暖,火电步入上升通道。2018年1-5月,全国全社会用 电量累计2.66万亿千瓦时,同比增长9.8%。预计2018年全社会用电量同比增速有望达到8%,2019-2020年全社会用电量同比增速将维持在6%-7%的高水平。

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  受益于2017年7月煤电标杆电价上调和市场化折价幅度收窄,平均上网电价或逐步提升。量价齐升,促使火电行业业绩回暖。

  3、业绩弹性高,稳定分红有保障。公司对对上网电价(1 分/千瓦时)、标煤单价(10 元/吨)、利用小时数(1%)以及利率(10bp)的业绩弹性分别为126.6%、 44.4%、17.6%、3.1%,均处于火电行业较高水平,将充分受益于电价、利用小时数提升和煤价下行。公司历史分红情况稳定,分红率维持在40%左右。随着公司业绩回暖,2018-2020年公司的股息率(2018年7月6日股价为基准)将恢复至 2.5%、3.7%、5.1%。

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  4、利用小时数提升可完全抵消煤价上涨,多种情形测算确认底部。2018H1华电 国际入炉标煤单价(不含税)约为730-733元/吨,同比上涨10-13元/吨。2018H1 利用小时数提升约4%,可以抵消标煤单价(不含税)上涨16元/吨带来的成本增长。

  针对煤价下跌、持平、上涨和下半年用电需求下滑四种情形进行了公司业绩测算,结果显示公司业绩均能实现大幅增长,确认了公司业绩的底部。

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  5、公司PB处于板块和历史低位,股价支撑较强。CS火电PB 为1.1倍处于历史低位,公司PB为0.95倍处于同行业低位,对股价支撑较强。公司盈利存大幅回弹预期,安全边际较高。

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  优点如此之多,喜欢稳定的长线投资者需要关注了!

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